Batı yaptırımları sonrasında Londra piyasasından dışlanan Rus altınları, Asya pazarında rekor seviyelere ulaştı. Hong Kong'un Rusya'dan gerçekleştirdiği altın ithalatı 2026'nın ilk yedi ayında 112,7 tona yükselerek geçen yılın tamamını geride bıraktı.
Batı dünyasının Ukrayna işgali sonrasında Moskova'ya uyguladığı ekonomik yaptırımlar, küresel külçe altın ticaretinin rotasını kökten değiştirdi. Londra pazarından büyük ölçüde dışlanan Rus altınları, Asya'daki merkezlere doğru yönelirken, özellikle Hong Kong üzerinden Çin'e akışta tarihi rekorlar kaydedildi.
Kıymetli maden yatırım kuruluşu BullionVault'un Hong Kong Nüfus ve İstatistik Dairesi verilerine dayanarak hazırladığı analize göre, bölgenin Rusya menşeli altın ithalatı 2026 yılının ilk yedi ayında 112,7 tona ulaştı. Bu rakam, 2025'in tamamında kaydedilen 92,1 tonluk rekoru şimdiden geride bırakırken, Rusya'nın Ukrayna'yı işgal etmesinden hemen önceki yıl olan 2021'deki 3,3 tonluk mütevazı seviyeyle kıyaslandığında yaşanan devasa değişimi gözler önüne seriyor.
Londra'dan Asya'ya Yönelen Arz Zinciri
Mart 2022'de Londra Külçe Altın Piyasası Birliği'nin (LBMA) altı Rus altın ve gümüş tasfiye tesisini 'İyi Teslimat' (Good Delivery) listelerinden askıya alması ve ardından ABD, İngiltere ile diğer Batılı ülkelerin getirdiği kısıtlamalar, Rusya'nın maden üretiminin büyük kısmını emen geleneksel Batı pazarlarını kapattı. Savaş öncesinde Rus altın ihracatının yaklaşık üçte ikisi İngiltere'ye gidiyordu.
Gatehouse Advisory Partners Kıdemli Danışmanı Vita Spivak, CNBC'ye yaptığı değerlendirmede, "Hong Kong, tam ölçekli işgalden bu yana Rusya-Çin ticareti için önemli bir merkez olarak ortaya çıktı" dedi. Spivak, Çin anakarasının Rus altınlarına herhangi bir yaptırım uygulamadığına dikkat çekerek, Hong Kong'un yalnızca yaptırımları aşma avantajı sunmakla kalmayıp aynı zamanda dünyanın en büyük altın tüketim pazarına doğrudan erişim sağladığını vurguladı.
Verilere göre, yılın ilk yedi ayında Rus menşeli külçe altınlar Hong Kong'un parasal olmayan toplam altın ithalatının yaklaşık %15'ini oluşturdu. Bu oran 2021 yılında sadece %0,6 seviyesindeydi.
Çin'in Stratejik Alım Dalgası
Rus akışının hızlandığı dönem, Çin'in kendi iç piyasasında yürüttüğü kapsamlı altın alım hamlesiyle de örtüşüyor. Çin devleti altını "stratejik bir maden" olarak nitelendirirken, hanehalklarını bir değer saklama aracı olarak fiziksel altına yönlendiriyor. Çin Merkez Bankası (PBOC) da rezervlerini artırmaya devam ediyor.
S&P Global verileri, Çin'in resmi altın rezervlerinin 2026'nın ilk yarısında 40 tonun üzerinde artarak bir önceki yılın aynı dönemindeki alımların iki katından fazla gerçekleştiğini gösterdi. S&P Global Ratings Greater China Kurumsal Bölüm Başkanı Charles Chang, belirsizlik dönemlerinde tüketicilerin birikimlerini korumak amacıyla altına yöneldiğini belirtti.
Altyapı Yarışı ve Bölgesel Merkezler
Tarihsel olarak Çin'in altın ithalatında ana geçit olan Hong Kong, Pekin yönetiminin Shenzhen ve Pekin gibi yeni ithalat merkezlerini devreye sokmasıyla bir dönem pay kaybetmişti. Ancak uzmanlar, kentin depolama, takas ve ticaret altyapısını hızla genişlettiğini ifade ediyor.
StoneX EMEA ve Asya Piyasa Analitiği Başkanı Rhona O'Connell, Hong Kong'un depolama altyapısı açısından Singapur ile rekabet halinde olduğunu ve bu alanda yaklaşık altı aylık bir avantaja sahip bulunduğunu kaydetti. BullionVault Araştırma Direktörü Adrian Ash ise resmi verilerdeki bu dik tırmanışın iki ülke arasındaki ticari iş birliğinin somut bir yansıması olduğunu belirtti.
